中信证券分析,四季度航空业量价双升可期，聚焦淡季布局良机

这是一份关于中信证券该报告的要点解读：
"核心观点："
中信证券在其最新研究中指出，航空行业在经历了前期的低谷后，预计"第四季度将迎来供需（量价）关系的拐点"。这意味着航空公司在第四季度有望开始恢复运力（量增），并可能实现单位客公里收入（价稳或价增）的提升。
"主要依据/逻辑："
1. "需求端复苏：" 随着国内疫情防控政策的优化调整以及公众出行需求的逐步释放，尤其是在年末假日季（如春节）的临近，航空出行需求预计将显著回暖。 2. "供给端调整：" 航空公司在前几个季度可能已经通过减班、止损等方式收缩了运力。随着需求的回升，逐步恢复运力是符合商业逻辑的步骤，有助于缓解供过于求的局面。 3. "成本压力：" 航空公司的成本（尤其是燃油成本）在前期可能处于相对低位，这为在需求回升时实现盈利或改善盈利能力提供了基础。 4. "市场预期变化：" 市场对航空业未来前景的预期正在改善，这可能反过来刺激出行需求。
"关注点：淡季布局时机"
报告特别强调了"关注淡季布局的时机"。这意味着：
1. "识别低点：" 投资者需要判断当前或即将到来的淡季（例如

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人民财讯9月30日电，中信证券研报认为，2025年国庆中秋假期航空出游需求旺盛，量价或有超预期表现，释放积极信号。民航“反内卷”工作逐步展开，或从托底价、控时刻、代销监管等方面加强监管，有望对行业价格形成支撑，建议关注航司业绩弹性。飞机低引进+发动机维修使得有效供给延续低增长，新订单对行业供给影响或有限，无需过分担忧。四季度行业量价表现或迎拐点，关注淡季布局时机。