从阿里的股权结构来看，大股东分别是软银（日本）、雅虎（美国），占比 28.8%、14.8%，远超阿里合伙人团队所共同持有的 9.5％，而马云本人持股仅 6.4％！
为什么是这个持股比例，还要从马云最早创业的时候开始说起。
大家都知道马云刚开始创业的时候过得十分艰难，公司的资金就自己和亲朋好友硬凑出来的50万，可是哪个项目在开始阶段不烧钱呢？50万“烧”了一会就没了。难道就此歇业不干了吗？那投进去的50万怎么办？自己的抱负怎么办？
所以公司还是要继续开，但是又没有钱了，怎么办呢？
企业想要获得融资，通常有这么三个渠道：
内部融资：
指通过企业的自有留存资金进行投资生产，例如苹果和早期的华为。但那时马云刚创业，亲朋好友也早已借个遍，已经没有多少留存资金进行投资扩张，所以这条最稳妥的路走不通。
债券融资：
通过发行债券或借钱投资，相当于把钱借给企业，但是这样对于银行来说是存在一定风险的，企业有可能破产无法偿还。
马云跑了很多家银行，但是都不肯借钱给他，认为他是骗子。所以才有了后来阿里在美国上市时，马云扬眉吐气道：昨天你对我爱答不理，今日我让你高攀不起！
股权融资：
指通过发行股票，引入外部投资，这种融资方式通常也是成本最高的。因为债券融资不会稀释你的股份，但是股权融资会！
一开始马云也想在国内找大企业家来支持自己，可是没有人看好他，更不愿意投资，在他快要绝望的时候，是软银的孙正义给了他一笔钱。伴随着后面需要继续研发、需要扩大生产规模，所以阿里需要有源源不断的钱投进来“烧”，这也就有了后来马云和他的团队股权逐渐被稀释到10%。
网上流传着这样一张图：大概意思就是每增加一轮融资，原始股东的持股比例就要减少一次。假设新的资本要求要20%的股份，这个股份哪里来呢，分别从股东处均。而天使轮和A轮投资风险都比较高，所以天使投资人会要求建立股权池，来削弱甲和乙的持股比例，A轮投资者也不傻，一般会要求下一轮融资时自己的资本不能被稀释，用来保障自己的权益。
从图中不难看出，一家企业想要融资上市，即使原始股东手里拿着60%的股份，最后股权基本也就剩10%左右了。何况现实生活中并不会每次增资都是稀释20%的股份，有可能更多。
刘强东曾在一场演讲上表示：如果大家能够从银行贷款的话一定要从银行贷款，千万不要拿风投的钱。
可是往往刚创业的时候，银行都不会愿意借款给你，即使批了借款，额度也不会很高。毕竟对于银行来说，借钱给你，你能还上本金加利息等于投资对了，一旦你还不上的时候，就是投资失败！银行要承担的风险太大，他们也是有风险管控的！